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FOF组合推荐周报:波动行情下关注FOF组合长期盈利能力

发布日期:2021-09-20 13:36   来源:未知   阅读:

  •   进行月度效应检验,发现主动权益类存在显著的三月效应,即在每年的三月末前后的持续性。因此,我们在每年三月末利用过去一年业绩涨跌幅构建日历效应因子值,每期等权重持有5 只基金,年度调仓。

      截至2021 年3 月5 日,组合实现了21.44%年化收益,年化超额基准7.61%。

      今年以来,组合的累计收益为-3.20%,超额基准-1.94%。上周组合超额收益为-0.55%。

      选股能力作为优秀基金经理重要的投资能力,常对基金未来业绩具有良好的预测性。我们采用剥离风格后的选股Alpha 作为基金经理选股能力的度量指标,并引入衰减加权法构建加权选股Alpha 提升因子有效性。因此,我们以最大化加权选股Alpha 因子值为目标,对行业暴露、风格暴露、仓位控制、个基权重等进行约束,构建组合优化模型计算每期最优投资组合,季度调仓。

      截至2021 年3 月5 日,组合实现了16.16%年化收益,年化超额基准5.88%。

      今年以来,组合的累计收益为-2.42%,超额基准-1.16%。上周组合超额收益为-0.70%。

      研究发现,基金规模与未来业绩整体呈现倒U 型关系,剔除规模较小的部分基金后仍然无法根本改善规模因子的单调性。我们从规模因子的构造出发,分解得到的份额因子对未来业绩呈现显著的负相关性。因此,我们将基金的份额因子与长期选股Alpha 因子结合,构建了规模低估因子,旨在筛选长期具备选股能力但规模却偏小的基金,即被投资者“低估”的基金,季度调仓。

      截至2021 年3 月5 日,无约束的FOF 组合实现了17.15%年化收益,年化超额基准6.87%;有约束的FOF 组合实现了18.46%年化收益,年化超额基准8.18%。www.45687.com香港六合综合图今年以来,无约束FOF 组合的累计收益为-2.18%,超额基准-0.93%;有约束FOF 组合的累计收益为-3.25%,www.4748.cc,超额基准-1.99%。上周,无约束FOF组合超额收益为0.02%,有约束FOF 组合超额收益为-0.24%。

      采用“核心+卫星”的思想来构建“双鑫”ETF 组合。其中,“核心”资产代表着整个组合的底仓,我们采用量化手段选出长期表现突出、业绩成长强劲的风格、板块指数;“卫星”资产主要依赖于我们研发的Two-Beta板块轮动模型进行配置,该模型能够识别出不同的宏观情景,并在不同情景下选出表现最优的板块。

      截至2021 年3 月5 日,组合实现了20.91%年化收益,年化超额基准14.76%。

      今年以来,组合的累计收益为1.04%,超额基准0.05%。 上周组合超额收益为-0.36%。

      风险提示:本报告基于历史数据统计,市场结构调整和基金风格变动等因素皆可能使得模型失效。